导读：6月20日，牧原集团开放日第十八届养猪节共创共享论坛主要围绕生产管理、饲料营养和企业管理展开讨论。猪企5 月出栏量环比增速扩大，现金流持续消耗影响下，行业出栏均重稳中有降、仔猪占比明显抬升，或表明行业出栏节奏有所加快。仔猪价格加速回落，行业或陷全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。猪价底部 或为重要配置时间节点。
会上，牧原、正大、温氏、双胞胎签订《互不挖人公约》。
从出栏量上看，2023 年5 月，13 家上市猪企合计出栏生猪1262 万头，环比+3.3%、主要系头部猪企出栏增长所致，同比增速扩大至14%。其中，13 家猪企中，仅傲农生物、天邦股份、唐人神、金新农环比增速超10%，7 家猪企出栏量环比出现下滑。从猪价上看，2023 年5 月，11 家上市猪企肥猪销售均价14.4 元/公斤，环比上涨0.04 元/公斤、基本持平，和行业猪价走势保持一致。2023 年1-5 月，13 家上市猪企累计出栏生猪5851 万头，同比增长11%、继续保持快速增长趋势。其中，唐人神、华统股份、东瑞股份等3 家上市猪企出栏同比增速超过50%。从出栏体重上看，2023 年5 月，猪价持续位于成本线以下运行，行业现金流压力逐步加大，根据我们估算，大部分猪企5 月出栏均重稳中有降，或表明行业出栏节奏有所加快。从销售结构上看，2023 年5 月，6 家上市猪企合计销售仔猪85 万头，环比增长41%，占比抬升2.3 个百分点至9.0%。猪价有望企稳回升。主要逻辑在于：1）供给端。23 年1 月至今，能繁母猪产能重启去化，累计去化幅度2.4%。按照能繁母猪产能传导周期进行推算，生猪供给压力或逐步缓解。2）需求端。我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，参考往年猪肉消费情况，每年春节之后猪肉消费最为疲软，二季度整体处于低位，三季度环比二季度有明显改善，四季度消费环比三季度进一步改善、并一直延续至春节。基于此，考虑到母猪产能重启去化， 生猪供给压力或逐步缓解，同时叠加需求季节性好转，预计猪价有望企稳回升。2023 年5 月，13家上市猪企出栏环比增长3.3%、同比增速扩大至14%，为加快现金回流，出栏体重稳中有降、仔猪占比明显抬升，行业出栏节奏有所加快。仔猪价格快速回落，行业或陷入全面亏损，有望倒逼母猪产能加速去化。参考最近两轮猪周期，猪价底部时期或为重要配置时间节点，产能去化为重要催化因素。生猪价格经历小幅反弹以后，再次呈现止涨小幅回落表现。据搜猪网监测数据显示，经过五天的持续小幅反弹后，全国生猪出栏均价累计出现近0.2元/公斤左右的上涨，从几天前14.2元/公斤反弹至14.4元/公斤附近。总体来说，目前全国各地生猪价格行情变化不大，整体仍保持大稳小动局面为主。不过，生猪价格经历小幅反弹以后，再次呈现止涨小幅回落表现。据搜猪网监测数据显示，经过五天的持续小幅反弹后，全国生猪出栏均价累计出现近0.2元/公斤左右的上涨，从几天前14.2元/公斤反弹至14.4元/公斤附近。其实，生猪价格之所以能够出现短暂的小幅反弹行情，并不是供需基本面发生了扭转，而是市场情绪所致，由于端午假期的临近，养殖端是存在看涨情绪的，但从最终的实际效果来看，端午假期对生猪市场行情略有提振，猪肉终端需求增量不明显始终掣肘猪价的反弹力度，甚至是反弹形势的形成。因此，随着看涨预期的落空，养殖端压栏情绪松动，市场认价出栏情绪的升温，随之而来的是生猪供应的增多。再者，屠宰冻品库存水平持续高位，节前囤货采购积极性不高，大多以按需采购操作为主。总体来看，端午节日效应对猪价拉涨或有限，预计短时猪价仍将以窄幅震荡为主。
